Vous détenez un contrat d'assurance vie ou un plan d'épargne retraite, et vous souhaitez diversifier vos placements pour obtenir de meilleures performances. Les fonds obligataires datés reviennent à la mode et pourraient bien allier rendement et prise de risque réduite. Explications.
Au sein d'un contrat d'assurance vie ou d'un plan d'épargne retraite, l'épargnant a le choix de diversifier ses placements afin de générer plus de rendement. Via les unités de compte, les performances sont potentiellement plus élevées mais ces actifs représentent toujours un risque de perte capital. Actions, fonds immobiliers, SCPI... Le choix est varié.
Parmi ces unités de compte, on retrouve de plus en plus les fonds obligataires datés (ou fonds obligataires à échéance). « Les fonds daté avaient disparu en raison de taux d'intérêts faibles. Le retour des taux d'intérêts plus élevés les remet sur le devant de la scène », explique Antoine Delon, président de Linxea.
Immobilier locatif : les SCPI peuvent-elles résister en cas de baisse des prix immobiliers ?
La particularité des obligations datées
Le fonds obligataire a une durée de vie connue à l'avance, en général de 4 à 7 ans, investi dans des obligations émises par des entreprises privées (c'est-à-dire des titres de dette) et dont la maturité (date de remboursement) est proche de l'échéance du fonds. Ces fonds sont composés d'obligations qui proviennent d'entreprises « bien notées » (entre AAA et BBB selon le classement de Standard & Poor's) et d'entreprises à haut rendement (High yield) mais plus risquées (notées de BB+ à D).
En contrepartie d'un rendement plus élevé, les titres à haut rendement présentent un risque de perte en capital plus important. Afin de limiter ce risque, le fonds est donc composé d'obligations provenant de secteurs d'activité et de pays différents. Le portefeuille peut ainsi contenir au moins plusieurs dizaines de lignes différentes.
« Dans un contexte où les taux ont beaucoup augmenté, les entreprises empruntent plus cher. On peut retrouver des portefeuilles sécurisés avec des grosses entreprises comme Renault par exemple, qui vont payer autour de 4% brut de frais. Ajoutées à des obligations un peu plus risquées, on peut avoir des rendements de l'ordre de 6% sur des maturités moyennes de 4 ans », explique Yves Conan, directeur général de Linxea.
Dans le contexte actuel, les performances des fonds obligataires datés sont potentiellement plus intéressantes qu'un simple fonds en euros. Pour rappel, le fonds en euros a enregistré un rendement moyen en 2021 à 1,28% même s'il pourrait atteindre ou s'approcher des 2% en 2022.
Assurance vie : à combien va remonter le taux des fonds en euros en 2022 ?
Performances. Parmi les derniers fonds obligataires créés, on peut citer le fonds Sycoyield 2026, le premier fonds à échéance de Sycomore Asset Management. À horizon 2026, ce fonds pourrait servir une performance annualisée de 2,5% net de frais. Le gestionnaire Meeschaert Asset Management a lui aussi lancé son propre fonds : MAM Target 2027 qui pourrait servir un taux annualisé brut de frais de 7,03%.
Le distributeur Linxea propose également plusieurs fonds obligataires datés dans ses contrats d'assurance vie et de PER dont les fonds R-co Thematic Target 2026 HY F EUR et Sycoyield 2026 RC. Selon le distributeur, les rendements pourraient aller « de plus de 2% à 4% l'an ».
Les frais. C'est ici que cela se complique. La plupart des fonds obligataires datés imposent des frais d'entrée. C'est le cas par exemple du fonds Sycoyield 2026 dont les frais de souscription peuvent atteindre jusqu'à 7%. Le fonds MAM Target 2027 ne prélève pas, de son côté, de frais d'entrée.
Des frais internes de gestion sont aussi possibles (autres que les frais de gestion de votre contrat d'assurance vie ou de PER). Par exemple, le fonds Sycoyield 2026 facture - pour ses parts C - 1% de frais de gestion contre 1,15% pour MAM Target 2027. Pensez à vous renseigner auprès de votre assureur avant de souscrire ce type d'unités de compte.
Le risque zéro n'existe pas
Comme tous les types d'unités de compte, les fonds à obligations datées comportent des risques et le capital n'est pas garanti. Mais dans quels cas peut-on réellement perdre une partie de son investissement ?
La hausse des taux d'intérêts. En cas de forte fausse des taux d'emprunts des entreprises, la valeur des obligations peut baisser. Mais de façon temporaire. Plus la date de l'échéance du fonds approche, moins cela aura d'impact sur le taux d'intérêt du fonds.
La faillite d'une entreprise et le risque de défaut de paiement. Comme pour tout investissement dans des obligations d'entreprises, il y a un risque pour le capital investi par l'épargnant. Mais les gérants des fonds datés diversifient assez leurs portefeuilles pour lisser ce risque. Ce scénario est donc peu probable. Comme pour l'impact des taux d'emprunts sur les rendements, l'approche de l'échéance diminue le risque de défaut de paiement.
Assurance vie : quelles unités de compte choisir pour battre l'inflation ?
Que deviennent ces fonds à l'échéance donnée ?
Les obligations sont revendues et le fonds est dissous. Pour savoir si ces fonds sont adaptés à votre profil d'épargnant, il est important de se demander quelle est votre appétence au risque et quels sont vos besoins de liquidité. Investir dans une unité de compte via votre contrat d'assurance vie ou votre PER se fait à moyen et long terme. Il ne peut s'agir d'une épargne de précaution. Pour pallier aux dépenses imprévues, il vaudra mieux privilégier les fonds en euros ou le livret A.
Les fonds obligataires datés étant une unité de compte de votre contrat d'assurance vie ou plan épargne retraite, vous percevez chaque année les intérêts. Vous pouvez effectuer des rachats de vos parts à n'importe quel moment avant la date d'échéance. Cependant, les intérêts perçus seront calculés en fonction de la valeur du fonds à la date du rachat.
