Gestion pilotée assurance vie

De nombreux assureurs proposent un mode de gestion pilotée, ou déléguée, pour leur contrat. Cela permet de sous-traiter à un professionnel de la finance la répartition et la réalisation des arbitrages entre les différents supports. Cette gestion convient aux personnes qui souhaitent dynamiser un placement sans s'en préoccuper, mais elle engendre le plus souvent des frais supplémentaires.

« Gestion sous mandat » ou « gestion pilotée » ?

Si les deux expressions ont un sens proche et sont souvent utilisées l’une pour l’autre (comme dans la suite de cet article), on peut cependant faire une distinction entre ces deux modes de gestion :

  • La gestion individualisée sous mandat, appelée parfois gestion discrétionnaire ou gestion privée, est une gestion « sur mesure » réservée aux contrats dont la valorisation dépasse quelques dizaines voire plusieurs centaines de milliers d’euros.
  • La gestion pilotée, ou gestion déléguée, est plutôt une gestion collective sous mandat. Celle-ci s’est démocratisée avec les contrats internet, sur lesquels elle est proposée à partir d'un investissement de quelques centaines d’euros.

Performances des meilleures gestions pilotées

ContratInvestissement minimumNombre de mandatsPerformance annualisée
entre 2021 et 2023*
Logo Meilleur Placementmeilleurtaux Allocation Vie10.000 €4(+3,54%)
(+3,54%)
Logo MonabanqMonabanq Vie Premium1.000 €3
(-0,62%)
(-0,62%)
Logo AltaprofitsAltaprofits Vie300 €10+3,35%
+3,35%
Logo LinXeaLinxea Avenir 21.000 €4+2,87%
+2,87%
Logo YomoniYomoni Vie1.000 €10+6,19%
+6,19%
Logo Placement DirectPlacement-direct Vie500 €9(+0,38%)
(+0,38%)
Logo Assurancevie.comPuissance Avenir1.000 €3
(-4,56%)
(-4,56%)
Logo FortuneoFortuneo Vie300 €3(+0,52%)
(+0,52%)
Logo Assurancevie.comEvolution Vie500 €3
(-16,81%)
(-16,81%)
logo cashbeeCashbee +1.000 €6
(-1,96%)
(-1,96%)
Logo Bourse DirectBourse Direct Horizon300 €3
(-2,70%)
(-2,70%)
Logo Placement DirectPlacement-direct Essentiel1.000 €4
(-2,63%)
(-2,63%)
Logo Meilleur Placementmeilleurtaux Placement Vie100 €5
(-0,21%)
(-0,21%)
Logo LinXeaLinxea Spirit 21.000 €4+3,28%
+3,28%
Logo LinXeaLinxea Zen1.000 €4+3,19%
+3,19%
Logo LinXeaLinxea Vie300 €7+3,17%
+3,17%
CorumCORUM Life50 €6(+9,80%)
(+9,80%)

* Mandat le plus performant sur les 3 dernières années, les données incomplètes étant signalées entre parenthèses.

L'opérateur de la gestion pilotée

La gestion pilotée consiste à déléguer à un professionnel de la finance les décisions de répartition et d'arbitrages entre les différents supports d'un contrat d'assurance vie. Ce gestionnaire est un intervenant spécialisé extérieur au contrat, et le plus souvent différent de l'assureur ou du distributeur. Ainsi, deux contrats d'un même assureur peuvent avoir des caractéristiques proches mais une gestion pilotée opérée par des gestionnaires différents.

Ce gestionnaire peut être une banque mais le plus souvent il s'agit de sociétés de gestion de portefeuille (ou « asset management » en anglais) telles que Rothschild Gestion, Lazard Frères Gestion, Oddo BHF AM, Carmignac, La Financière de l'Echiquier... On retrouve parfois derrière la gestion pilotée de certains contrats des sociétés de notation ou d'évaluation de fonds d'investissement (à l'image de Morningstar, Quantalys ou Lyxor Asset Management). Plus rarement, le distributeur du contrat est aussi aux manettes de la gestion des mandats proposés. C'est le cas de Yomoni.

Certains contrats proposent un fonctionnement par défaut en gestion pilotée, comme Yomoni Essentiel, Nalo ou encore le contrat de Mon Petit Placement. Pour les autres, il faut activer la gestion pilotée sur le contrat. Ensuite, c'est le gestionnaire qui prend la main et réalise les arbitrages, le plus souvent une fois par trimestre, en fonction de l'évolution des marchés financiers. Il existe quelques contrats où il est possible de compartimenter une partie de l'épargne en gestion pilotée et l'autre en gestion libre, comme Placement-direct Vie du courtier éponyme ou Evolution Vie d'assurancevie.com. Dans la majorité des cas, la gestion pilotée concerne l'intégralité du contrat et l'épargnant ne peut plus effectuer d'arbitrage de son côté, sauf à changer de mode de gestion et revenir en gestion libre.

Combien coûte la gestion pilotée ?

Selon les gestionnaires et les contrats d'assurance vie, la gestion pilotée est un service qui est facturé indirectement selon diverses méthodes :

  • Le plus souvent, la délégation de la gestion du contrat donne lieu à une majoration des frais de gestion des fonds en unités de compte (par exemple sur le contrat Linxea Avenir 2 : 0,60% de frais annuels de gestion sur les UC en gestion libre qui passent alors à 0,80% en gestion pilotée).
  • Dans certains cas, ce sont les arbitrages réalisés dans le cadre de cette délégation qui sont facturés.
  • Plus rarement, le gestionnaire se rémunère en pourcentage de la performance réalisée, si celle-ci est positive.
  • Il existe quelques contrats où la gestion déléguée ne génère aucun surcoût par rapport à la gestion libre (à l'image de Boursorama Vie).

Comment choisir sa gestion pilotée ?

Le plus souvent, les contrats proposent un choix de plusieurs mandats de gestion pilotée. On retrouvera ainsi des désignations passe-partout : défensif, prudent, modéré, équilibré, dynamique, offensif... La différence entre ces mandats est la répartition de l'épargne entre un fonds en euros et des supports en unités de compte. Eux-même faisant l'objet d'une sélection en fonction du niveau de risque cible du mandat, mesuré par le SRRI, un indicateur qui va de 1 à 7. Le choix du mandat adéquat dépend en effet du degré de risque que l'épargnant souhaitera prendre.

Assurance vie : choisir la gestion pilotée, est-ce vraiment une bonne idée ? (Novembre 2022)

Il peut exister cependant des mandats avec des objectifs de placement divers et thématisés, notamment sur des contrats patrimoniaux : par secteur géographique, par activité ou par type de supports (par exemple, sur des obligations ou des ETF), ou une combinaison de ces éléments. D'autres contrats, encore, proposent des mandats qui sécurisent les avoirs à l'approche de la retraite (un mécanisme similaire à la sécurisation progressive des fonds du Plan d'épargne retraite individuel). Généralement, l'épargne est répartie entre un nombre limité de supports avec une sécurisation progressive : l'épargne est ainsi transférée, petit à petit et au fil des années, depuis les supports en UC vers le fonds en euros.

En cours de vie du contrat, un changement de mandat est possible et peut engendrer des frais supplémentaires, notamment liés aux arbitrages nécessaires dans ce cas. Le plus souvent, il est également possible de passer d'une gestion pilotée à une gestion libre, et inversement.

Si « les performances passées ne préjugent pas des performances futures », il reste difficile d'en faire abstraction et cela reste le moyen le plus pratique pour comparer les mandats de plusieurs gestionnaires. Plus précisément, il faut comparer la performance avec celle de l'indice que le mandat est censé surperformer. Et cela, aussi bien pour les « bonnes » années où la bourse a progressé que pour les « mauvaises ».

La 2e partie de cet article sur l'évaluation de la gestion pilotée sur 3 ans (mars 2021)

Comme toujours, il est conseillé de « ne pas mettre tous ses œufs dans le même panier ». Si vous en avez la possibilité, diversifiez vos placements. A la place d'un seul contrat, ouvrez-en plusieurs à des dates espacées, avec des assureurs, des distributeurs et des gestionnaires différents.

Benoît LETY
Benoît LETY

Benoît LETY suit principalement les thématiques impôt, retraite, salaire, aides sociales et épluche chaque semaine les questions de lecteurs. Tout... Lire la suite

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