PER : les frais qu'il faut réussir à comparer

6,2 millions de Français détiennent aujourd'hui un plan d'épargne retraite (PER). Le PER est un vrai succès et compte près de 70 milliards d'euros de collecte nette. Un succès parfois obscurci par des banques et assureurs qui ont la main très lourde sur les frais...

Bruno Le Maire a fait du plan d'épargne retraite (PER) l'un des piliers de la loi Pacte. Un produit disponible depuis le 1er octobre 2019 pour lequel il n'hésite pas à en souligner régulièrement le succès. 6,2 millions de particuliers sont aujourd'hui équipés d'un PER, dont l'encours total atteint les 70 milliards d'euros, selon les derniers chiffres diffusés par Bercy.

Comme le rappelle à l'envi le ministre de l'Economie, Bruno Le Maire, l'initiateur de la loi Pacte ayant introduit cette nouveauté, le PER est plus simple que les précédents produits d'épargne retraite, comme le Perp ou le Madelin. Et il bénéficie « d'avantages fiscaux très significatifs » grâce à la déductibilité des versements du revenu imposable. En revanche, Bruno Le Maire s'est montré très critique voici quelques mois sur le niveau trop élevé des frais pratiqués par les banques et les assureurs.

Afin de stimuler la concurrence et donc la lisibilité des tarifs des PER pour les particuliers, un tableau récapitulatif des frais accessible en ligne depuis cet été a été mis en place. Une incitation à comparer les contrats avant la souscription, voire même de négocier les frais. Un point important, notamment quand on voit le grand écart, parfois abyssal sur certaines lignes comme le pointe une étude du Comité consultatif du secteur financier (CCSF) réalisée au printemps 2021.

Attention : l'analyse des frais ne porte que sur les PER individuels, ceux que vous ouvrez par vous-même auprès de votre banque, de votre assureur, d'un conseiller en gestion de patrimoine ou encore auprès d'un courtier web. Une situation qui concerne aujourd'hui les 3,5 millions de particuliers ayant ouvert un PER individuel sur les 6,2 millions de PER existants. Les PER collectifs sont difficilement comparables puisque les entreprises prennent en charge une large partie des frais. Les tarifs listés ici sont eux tous facturés aux épargnants.

Les grands écarts ci-dessus s'expliquent évidemment par la diversité des établissements vendeurs de PER : l'étude, réalisée pour le CCSF par Sémaphore Conseil, concerne à la fois les grandes banques mais aussi une sélection de PER de courtiers en ligne, d'assureurs traditionnels ou de réseaux en gestion de patrimoine.

Frais sur versement : attention aux 5% !

La moyenne de ces frais pour le PER est estimée à 3,18% mais ils peuvent atteindre 5% pour certains contrats, le maximum légal ! Ces chiffres datent de 2021 mais, à ce stade, aucune évolution d'ampleur n'a été constatée sur les frais du PER. A l'image des tarifs de l'assurance vie, les écarts entre banques, assureurs, associations ou courtiers web sont colossaux sur les frais sur versement. La « totale gratuité » est à mettre à l'actif des courtiers en ligne, les banques et mutuelles d'assurance sont globalement au niveau de la moyenne, et ce sont les conseillers en gestion de patrimoine, assureurs traditionnels et associations qui s'approchent le plus du maximum légal... « Des frais sur versements à plus de 2% ou 3% me paraissent excessifs », estime Gilles Belloir, directeur de Placement-direct.fr.

Mais attention ! Comme le précisait le CCSF dans son rapport l'année dernière, les taux relevés ici ne sont que les maximums cités dans les contrats. Or : « Ces derniers peuvent être négociés par le client ou par le distributeur (CGP, courtier) pour ses clients. Ils peuvent aussi faire l'objet de promotions pour inciter les épargnants à souscrire un contrat ou à effectuer des versements complémentaires. Les représentants des CGP souhaitent préciser que les frais d'entrée sont, en pratique, bien plus faibles que ceux présentés. » A vous, clients, de veiller à ne pas vous faire facturer le maximum !

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Frais de gestion : à comparer

Cette fois, sauf à de rares exceptions : pas de négociation possible. Ni pour les frais de gestion portant sur le fonds en euros, le support sécurisé, ni pour ceux portant sur les supports en unités de compte (UC), ces fonds investis en actions, en immobilier ou autres actifs plus risqués mais potentiellement plus rémunérateurs.

Sur le fonds en euros, malgré l'écart important figurant dans le tableau ci-dessus, la présidente du CCSF relève dans son rapport que la fourchette est faussée par le 2% du fonds en euros « nouvelle génération » présent sur un contrat. Cette exception mise à part, les frais de gestion du fonds en euros sont « relativement homogènes ».

Concernant les frais appliqués aux unités de compte (UC), ce n'est pas la même histoire. Par exemple, rien que dans les grandes banques, certaines facturent la gestion des UC à 0,60% (une ponction effectuée chaque année sur l'ensemble de l'épargne en UC), d'autres 1%.

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Gestion pilotée et arbitrages : attention aux surcoûts

Le CCSF pointe de nombreuses pratiques divergentes sur la gestion des unités de compte. A l'image des frais sur versement, les arbitrages (vendre et acheter des UC) sont parfois offerts... parfois lourdement facturés. Ces derniers, même s'ils sont ponctuels, ils sont prélevés pour chaque arbitrage effectué. Ils peuvent ainsi impacter le rendement de vos placements

Surtout, le CCSF relève d'innombrables pratiques tarifaires sur la gestion pilotée : parfois un supplément de frais pour avoir droit à la gestion pilotée, parfois des frais pour modifier son profil de risque, etc.

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Et ce, sans oublier que les frais cités ci-dessus sont ceux facturés par l'assureur. Or, la société de gestion de chaque support en UC ponctionne elle aussi des frais, même si ceux-ci sont invisibles pour l'épargnant. La performance qui vous est communiquée est en effet nette de ces frais « internes » aux UC. Mais ils ne sont pas négligeables... et ils varient fortement d'un PER à un autre (voir le tableau ci-dessous). Par ailleurs, la société de gestion en reverse une partie à l'assureur et/ou au distributeur (banque, courtier, conseiller financier, etc.) : c'est ce que l'on appelle les rétrocessions. Or, là encore, les rétrocessions se révèlent extrêmement disparates...

Frais de « sortie », sur la rente : attention au cumul

Parmi les multiples lignes tarifaires relevées par Sémaphore Conseil, pour le rapport du CCSF, scrutez aussi celles qui portent sur les modalités de sortie du PER, une fois atteint l'âge de la retraite. Le rapport relève ainsi que, sur 30 contrats, une vingtaine facturent des « frais sur les arrérages de rente ». Traduction ? Avec le PER, quand vous franchissez l'âge de la retraite, vous pouvez choisir entre retirer l'argent en capital, en une ou plusieurs fois ; ou enclencher une rente, c'est-à-dire le versement mensuel, jusqu'à votre décès ou une date donnée. Les frais sur arrérages de rente, ce sont des frais ponctionnés à chacun des versements mensuels de rente.

Autant viser les contrats à 0% ? Oui... mais attention aux autres familles de frais sur les rentes, puisque certains assureurs privilégient des frais de gestion (ou « frais sur encours ») de la rente : une ponction annuelle de l'épargne retraite et non pas à chaque versement.

« Cette accumulation de frais pèse sur le rendement des contrats. À titre d'exemple, la somme des frais de gestion assureurs + sociétés de gestion avec des UC investies en actions s'élève déjà à près de 3%, sans même compter les autres frais (sur versement, d'arbitrage, etc.). Mais pour l'épargnant qui a opté pour une déductibilité des versements, le gain fiscal efface, en apparence, l'impact négatif des frais sur le rendement brut », soulignait alors Corinne Dromer, présidente du CCSF. Un constat qui ne vaut en revanche pas pour les foyers non imposables qui seraient tentés par le PER, en renonçant à cet avantage fiscal...

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