Valeo a publié un chiffre d’affaires consolidé de 4,841 Mds€ au T1 2019, en baisse de 1% à données publiées et de -3% à périmètre et taux de change constants.
On peut dire que la communication a été parfaite.... Annoncer un CA en baisse et voir le cours de bourse monter de 5%... C'est fort!
Et comment qu'c'est ki z'ont fait ?
Le groupe met en avant une surperformance de 4 points par rapport au marché.
Au T1 2019, la production automobile mondiale est en baisse de 7% affectée principalement par :
- Une chute de 13% de la production automobile en Chine,
- Une baisse de 4% de la production automobile en Europe.
Ce sont des estimations de production automobile IHS publiées le 16 avril 2019 et reprises par le communiqué de presse de Valeo.
Sur cette période du T1, le CA de Valeo sur le marché du véhicule neuf (85% de son activité) est en recul de "seulement" 1% (-3% à périmètre et taux de change constants).
Le CA sur le marché de remplacement (10% de l'activité de Valeo) est en recul de 4%.
Au total, le CA de Valeo enregistre une baisse de 1%, ou 3% à périmètre et taux de change constants.
Ce qui fait un différentiel positif de 4% par rapport au marché automobile global.
Le communiqué résume ainsi la situation :
"Au 1er trimestre 2019, le chiffre d’affaires première monte est en baisse de 3% à périmètre et taux de change
constants, soit une croissance de 4 points supérieure à celle de la production automobile mondiale (estimations
IHS)".
L'art de travailler les chiffres et d'arriver à glisser le mot "croissance" pour un CA en baisse... C'est bien joué, non?
Les analystes applaudissent :
UBS souigne que : 'Valeo a fait mieux que la production automobile mondiale de 400 points de base' au T1 2019, après 0 points de base au 1er semestre 2018 et 200 points au second. En outre, cette tendance devrait accélérer dans les trimestres qui viennent. Enfin, les prévisions ont été confirmées. "
Invest Securities réaffirme son opinion 'achat' sur Valeo :
"Malgré une visibilité faible, le groupe se veut néanmoins rassurant en insistant sur la surperformance par rapport au marché auto de 400 points. Cette surperformance devrait s'accélérer au long de 2019 dans un marché mondial vu en recul de -1% après -7% au premier trimestre et Valeo réitère ses objectifs soutenus par le plan de réduction de coûts et des Capex"
Graphiquement, UT Hebdo :
Une nouvelle histoire semble avoir pris naissance lors du retour sur le support LT au début de cette année.
Le RSI a de la marge avant d'être en surachat.
Dans un 1er temps, le retour sur la résistance horizontale LT vers 35€ pourrait être un objectif réaliste.
On peut dire que la communication a été parfaite.... Annoncer un CA en baisse et voir le cours de bourse monter de 5%... C'est fort!
Et comment qu'c'est ki z'ont fait ?
Le groupe met en avant une surperformance de 4 points par rapport au marché.
Au T1 2019, la production automobile mondiale est en baisse de 7% affectée principalement par :
- Une chute de 13% de la production automobile en Chine,
- Une baisse de 4% de la production automobile en Europe.
Ce sont des estimations de production automobile IHS publiées le 16 avril 2019 et reprises par le communiqué de presse de Valeo.
Sur cette période du T1, le CA de Valeo sur le marché du véhicule neuf (85% de son activité) est en recul de "seulement" 1% (-3% à périmètre et taux de change constants).
Le CA sur le marché de remplacement (10% de l'activité de Valeo) est en recul de 4%.
Au total, le CA de Valeo enregistre une baisse de 1%, ou 3% à périmètre et taux de change constants.
Ce qui fait un différentiel positif de 4% par rapport au marché automobile global.
Le communiqué résume ainsi la situation :
"Au 1er trimestre 2019, le chiffre d’affaires première monte est en baisse de 3% à périmètre et taux de change
constants, soit une croissance de 4 points supérieure à celle de la production automobile mondiale (estimations
IHS)".
L'art de travailler les chiffres et d'arriver à glisser le mot "croissance" pour un CA en baisse... C'est bien joué, non?
Les analystes applaudissent :
UBS souigne que : 'Valeo a fait mieux que la production automobile mondiale de 400 points de base' au T1 2019, après 0 points de base au 1er semestre 2018 et 200 points au second. En outre, cette tendance devrait accélérer dans les trimestres qui viennent. Enfin, les prévisions ont été confirmées. "
Invest Securities réaffirme son opinion 'achat' sur Valeo :
"Malgré une visibilité faible, le groupe se veut néanmoins rassurant en insistant sur la surperformance par rapport au marché auto de 400 points. Cette surperformance devrait s'accélérer au long de 2019 dans un marché mondial vu en recul de -1% après -7% au premier trimestre et Valeo réitère ses objectifs soutenus par le plan de réduction de coûts et des Capex"
Graphiquement, UT Hebdo :
Une nouvelle histoire semble avoir pris naissance lors du retour sur le support LT au début de cette année.
Le RSI a de la marge avant d'être en surachat.
Dans un 1er temps, le retour sur la résistance horizontale LT vers 35€ pourrait être un objectif réaliste.
