ALD Automotive - FR0013258662 ALD

[ZO13]

Moi aussi suis entré à 9,74
Ensuite j'ai appris que William Higgons sortait (gérant Indépendance et Expansion AM)
mais je vais rester en B&H car leader sur son secteur c'est quand même porteur

 

[nelson_a]

j'ai appris que William Higgons sortait (gérant Indépendance et Expansion AM)

Pareil 😕😕
quand je pense que je m'étais fiée à son avis au départ...
Rendez vous dans quelques années

 

[harapz]

J'ai un petit kilo à 8 aussi mais pour du CT, on va voir ce que ça va donner.

 

[Jeune_padawan]

Bonjour @Beargent

ALD est bien endetté certes, mais comme Bousorama, il y à la SG derrière et on le voit aujourd'hui...Bousorama cartonne. Oui il faut être MT/LT.

• En attendant un multiple, on se contente du juteux dividende. (bon c'est pas mon genre)

Justement vu le niveau de dettes :

https://www.aldautomotive.com/Portals/international/Documents/230803 - ALD H1 2023 Financial Report.pdf?ver=2023-08-04-174710-517&timestamp=1691164044563

Vu les résultats du S1 2023 :

https://www.aldautomotive.com/Portals/international/Documents/230803 - ALD H1 2023 Financial Report.pdf?ver=2023-08-04-174710-517&timestamp=1691164044563

On peut estimer l'EBITDA annuel à 1788 millions d'€ (Zonebourse estime à 1824 millions d'€).

Ça fait quand même un leverage de 20x environ.

Zonebourse est dans le même ordre de grandeur :

https://www.zonebourse.com/cours/action/ALD-35837978/fondamentaux/

Encore que Boursorama n'a pas été rentable longtemps et la SG renfloue. Mais là la société génère du cash mais l'allocation de capital me parait surprenante.
Pourquoi payer un dividende plutôt que de rembourser la dette ?

Au mieux ne faudrait il pas le stabiliser et le surplus de bénéfice permettrait de rembourses les dettes. Surtout vu les taux actuels.
Après c'est le business model qui veut ça, on est proche dans le mode de fonctionnement d'une foncière cotée.

Ce message n'est pas un conseil d'investissement.

 

[poam5356]

Ça fait quand même un leverage de 20x environ.

Oulala, normalement, à ce niveau, le patient est en coma éthylique dettylique..!

 

[nelson_a]

Changement de marque pour ALD :
"Six mois après l’acquisition du loueur néerlandais LeasePlan et un mois seulement après avoir présenté son plan PowerUp 2026, le groupe ALD Automobile-LeasePlan a dévoilé sa nouvelle identité : Ayvens"

https://www.largus.fr/pros/actualit...ge-d-identite-et-devient-ayvens-30029918.html

https://www.boursedirect.fr/fr/actu...sier-7d743d3428c82bb0601e8967eab1606758f8a876

Le cours a repris un peu de couleur ce jour (+2,78%) après une loooooongue phase de baisse.

 

[Jeune_padawan]

Le cours a repris un peu de couleur ce jour (+2,78%) après une loooooongue phase de baisse.

J'ai l'impression que le titre dessaoule encore graphiquement parlant (pour reprendre la métaphore de @poam5356).
C'est fou ce que c'est capable d'avaler une action .

 

[nelson_a]

In vino veritas...

 

[StarFox]

Oulala, normalement, à ce niveau, le patient est en coma éthylique dettylique..!

L'endettement de 20x est énorme mais ce ne serait pas plus lié à l'activité?
Ils achètent les voitures à crédit, qui lui est remboursé par le leasing de l'utilisateur final qui porte finalement la charge. Le pack entretient inclus apporte un bonne marge, c'est négocié avec le garages.
Après le véhicule est soit loué via d'autres acteurs (Sixt etc) ou revendu sur le marché secondaire.

Je suis In sur le titre avec une MV de -40%.

 

[Jeune_padawan]

L'endettement de 20x est énorme mais ce ne serait pas plus lié à l'activité?
Ils achètent les voitures à crédit, qui lui est remboursé par le leasing de l'utilisateur final qui porte finalement la charge.

C'est ce que j'ai écrit :

Après c'est le business model qui veut ça, on est proche dans le mode de fonctionnement d'une foncière cotée.

Néanmoins même dans ce type de business de location le levier d'ALD est bien trop haut. Realty Income (foncière cotée US) plutôt bien gérée tourne à 6x en moyenne.
Et encore pour une société non foncière non bancaire au delà de 3x c'est chaud, enfin cela dépend de la société et des perspectives de croissance.

Surtout que la dette bancaire d'une société est possiblement à taux variable et que le cout d'emprunt sur l'obligataire à bien grimper.

Et je ne parle pas des Free Cashflow qui ne sont pas terrible. Donc en résumé beaucoup de dettes et des flux de trésorerie négatif -> pour moi ce ne sont pas les signes d'une société de qualité.

Je préfère des sociétés rentables avec de la marge nette élevée et des bons bilans.

Ce message n'est pas un conseil d'investissement.