Bonjour à tous
Dans ce contexte de réarmement important en Europe, je me demandais quelle est votre stratégie ?
Bonjour
@BRS92
Avec la guerre en Ukraine, j'avais constitué des lignes sur un certain nombre de valeurs de défense. Les lignes ayant bien progressé, et n'imaginant pas que le conflit s'enliserait, j'ai coupé pratiquement toutes mes lignes sur le secteur.
Une erreur de jugement de ma part !
Le conflit dure, et on ne voit pas ce qui pourrait y mettre fin.
Les pays réarment, et ça va bien au delà de l'Europe. C'est comme si, subitement, la planète avait pris conscience que la paix est précaire et que le dicton "si tu veux la paix, prépare la guerre" n'est pas dénué d'intérêt !
Une nouvelle méga tendance voit le jour.
Les stratèges de JPMorgan ont récemment réalisé une étude sectorielle sur le cycle de réarmement en Europe.
Selon eux, cette vague de demande va durer au moins une décennie. Ils constatent un consensus politique croissant en Europe sur le besoin urgent d'augmenter les dépenses de défense. Notamment parce que l'on veut et doit être moins dépendant du soutien des États-Unis. Selon JPMorgan, les entrées de commandes correspondantes justifient toujours des valorisations élevées dans le secteur.
Du coup, j'ai commencé à réarmer mon portefeuille que je n'aurais pas dû désarmer.
A noter que les lignes restent modestes par rapport au reste du portefeuille.
Avez vous d'autres sociétés sur lesquels vous misez ?
Misez vous tout de même sur RHM (au cours actuel) ? Que pensez vous de Thales / Safran ?
Pour l'instant, j'ai remis du
Rheinmetall, du Hensoldt et du Leonardo en portefeuille, et j'ai constitué 2 nouvelles lignes sur des valeurs fraichement arrivées en bourse :
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Renk Group AG (cotation Xetra), qui fabrique des boites de vitesses qui équipent les véhicules militaires terrestres.
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Theon International (cotation Amsterdam), une entreprise en forte croissance, elle est spécialisée dans la vision nocturne, l'imagerie thermique et les systèmes électro-optiques. La boite vient de passer un contrat de 4 ans avec le ministère français de l'Intérieur pour la fourniture de lunettes de vision nocturne.
D'autres entreprises cotées... Elles ne manquent pas. A celles citées ci-dessus, et pour l'Europe, je peux ajouter :
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BAE Systems : le groupe de défense britannique est présent dans tous les domaines militaires. A mon avis, c'est la boite la plus centrée sur l'armement avec Rheinmetall (60% dans l'armement) et Leonardo.
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Safran... Avant tout un groupe civil pour moi. La partie défense ne représente que 24% du CA total du groupe.
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Thalès : Le groupe français est ce qui se rapproche le plus de BAE Systems dans l'Hexagone, mais avec une empreinte beaucoup plus faible aux Etats-Unis et une plus grande diversification dans le civil. Thales tire 45% de ses résultats du militaire. Il possède en outre 35% du capital de Naval Groupe.
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Airbus : A mon avis, trop présent dans le civil pour avoir un intérêt dans une stratégie sur le secteur de la défense en bourse.
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Hensoldt : l'ancienne filiale d'Airbus spécialisée dans les radars est très exposée à l'Allemagne, son pays de domiciliation, qui détient d'ailleurs 25,1% du capital. Une part identique est aux mains de Leonardo.
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MTU Aero Engines : Le groupe allemand est un important fournisseur de pièces pour les réacteurs d'avions. A ce titre, encore selon moi, son profil se rapproche de celui d'Airbus, et n'offre donc pas grand intérêt par rapport à une stratégie boursière sur la défense.
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Kongsberg Gruppen : sans doute le moins connu des acteurs. Le Norvégien est spécialisé dans les systèmes de propulsion maritime, mais 30% de son activité concerne des systèmes de contrôle d'armement. Kongsberg équipe par exemple le F-35 américain ou plusieurs systèmes de défense antiaérienne.
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Leonardo : l'ex-Finmeccanica est l'un des principaux groupes industriels d'Italie. Il opère principalement dans le domaine militaire et plus généralement dans l'aéronautique dans son ensemble. On peut parler à ce titre de groupe généraliste. Ses expertises particulières vont à l'hélicoptère, avec Agusta Westland. Mais Leonardo est présent dans de nombreux autres domaines de l'électronique de défense, ce qui lui permet de réaliser 30% de ses revenus aux Etats-Unis.
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SAAB : le groupe suédois fait partie des acteurs de seconde ligne du secteur de la défense au niveau boursier, mais dispose lui aussi d'une belle diversification. Malgré une concurrence sévère des géants du secteur, l'entreprise parvient à vendre à l'international son jet de combat Gripen, moins performant mais à prix plus doux.
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Dassault Aviation : On ne présente pas le groupe et son fleuron national qu'est le Rafale. La boite réalise 60% de son activité dans l'aviation militaire et 40% dans les avions d'affaires (le Falcon).
Liste non exhaustive, au delà, c'est vers les Etats-Unis qu'il faut se tourner.
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