20 septembre 2017 : épilogue de la crise des subprimes, ou mise en place du scénario pour une nouvelle crise?
La FED vient de décider d'infléchir sa politique vis-à-vis du crédit en commençant à réduire son bilan dès le mois prochain.
A noter que la BCE suit, en moyenne, la politique de la FED avec 1 an de retard.
2008 :
Pour réduire les conséquences de la crise des subprimes aux USA, la Réserve fédérale américaine a commencé par baisser son taux directeur. Il passera de 5,25 à 0 entre fin 2007 et fin 2008.
Cette baisse des taux ne suffira pas à contrer les effets de la crise. Dès début 2009, la FED va acquérir pour des centaines de milliards USD de dettes, notamment en créances hypothécaires (subprimes), ainsi que 100 milliards USD de dettes des 2 établissements de refinancement hypothécaire que sont Fannie Mae et Freddie Mac.
En à peine 1 an, la FED va acquérir pour 3500 milliards USD de dettes. Le bilan final en 2014 s'élèvera à 4200 milliards USD.
Le but aura été d'augmenter la liquidité sur les marchés de l'emprunt et de peser sur les taux pour les faire baisser et soutenir la reprise après la récession causée par cette crise des subprimes.
C'est donc une décision historique que vient de prendre la FED ce mercredi 20 septembre 2017 en décidant d'inverser la tendance qui prévalait depuis 2008.
Le SP 500 était à 687 pts, au plus bas, début mars 2009, juste avant la 1ère annonce faite par la FED qu'elle allait stimuler l'économie en rachetant les montagnes de dettes accumulées notamment en subprimes. Il atteint les 2500 pts en septembre 2017.
264% de hausse ininterrompue en un peu plus de 8 ans.
Taux nuls et liquidités abondantes ont stimulé l'économie et expliquent cette hausse.
Question subsidiaire :
Maintenant que le mouvement inverse est amorcé.... Que feront les marchés?
Les économistes estiment que chaque tranche de 1 000 milliards USD d’actifs achetés par la FED aurait permis de réduire en moyenne les taux à 10 ans de 40 points de base (0.4%).
3 500 milliards USD d’actifs achetés pourraient alors avoir pesé sur le 10 ans américain à hauteur de 1,4%.
Il est actuellement à 2,25%
Le chemin inverse devrait logiquement faire remonter les taux.
Or, actions et hausse des taux ne font généralement pas bon ménage.