Mise à jour de la file Axa (il y a du nouveau).
J'écrivais en avril :
"Allianz est moins dépendant de l'assurance vie qu'Axa. 53% pour Allianz contre 63% pour Axa.
Or, les faibles taux d'intérêt pèsent très lourd dans les résultats des assureurs.
Ils sont à la peine depuis 2 ou 3 ans. D'ailleurs, ils ne s'en cachent pas.
Sans compter que la dernière directive de l’Union Européenne pour renforcer la solidité des banques et des assureurs est bien plus exigeante pour les compagnies qui exercent des activités ayant des objectifs lointains, comme le sont ceux des assurances vie.
Taux faibles + fonds bloqués par la directive = boulet pour les assureurs.
A ce jeu, Axa est bien plus mal loti qu'Allianz.
Ce qui peut expliquer le différentiel entre les 2 groupes."
Axa vient d'acquérir l'américain XL Group et va donner naissance au leader mondial de l’assurance dommages des entreprises.
- 06/06/2018 -> Les actionnaires de XL Group approuvent l'accord de fusion avec Axa
- 12/09/2018 -> Axa annonce avoir finalisé l’acquisition de XL Group.
XL Group Ltd est un des leaders mondiaux de l’assurance dommages des entreprises et de la réassurance, bénéficiant d’une forte présence en Amérique du Nord, sur le marché du Lloyd's, en Europe et dans la région Asie-Pacifique.
Axa vient de réorienter sa stratégie "visant à améliorer davantage l’équilibre entre risques assurantiels et financiers (Directeur Général d 'Axa)".
Par ce rééquilibrage en faveur de l'assurance dommage, Axa réduit la voilure de son poste assurance-vie, peu lucrative, pour monter en puissance dans l'assurance dommage, beaucoup plus rentable.
Avant l'opération, l'activité d'Axa était :
Avec le rachat de XL Group :
Le profil d'Axa vu de l'investisseur prend une nouvelle allure qui devient très séduisante.
Axa est désormais comparable à Allianz, alors que la décote ne s'est pas résorbée... peut-être à cause des soubresauts économiques et géopolitiques qui agitent la planète financière en ce moment.
Le PER 2019 d'Axa est de 8,09 contre 9,78 pour Allianz.
Si Axa était valorisée comme Allianz, son cours ne devrait pas être de 22,40€ comme ce vendredi soir, mais de 27€.
Il y a donc un potentiel important de rattrapage.
Le changement de statut d'Axa.
Graphique du haut :
Comparatif depuis fin 2016 (date du point bas des taux d'intérêts), on constate que AXA a la moins bonne performance des 4 principaux assureurs. En cause : Sa forte présence dans l'assurance vie.
Graphique du bas :
Par contre, second graphique, Axa surperforme et fait mieux que ses concurrents depuis 4 mois, date à laquelle XL Group a validé le rachat par Axa.
A noter l'excellent rendement de 6,31% attendu en 2019.
La situation financière d'Axa est saine avec un endettement quasi inexistant.
Les points faibles de la valeur sont essentiellement liés aux faibles taux d'intérêt et à la forte exposition à l'assurance-vie. S'ils existent toujours (48% de l'activité du groupe), ils sont nettement réduits.
La hausse attendue des taux d'intérêt réduirait alors fortement ce point faible.
Autant de signes positifs qui rendent l'action Axa séduisante pour l'avenir.
J'écrivais en avril :
"Allianz est moins dépendant de l'assurance vie qu'Axa. 53% pour Allianz contre 63% pour Axa.
Or, les faibles taux d'intérêt pèsent très lourd dans les résultats des assureurs.
Ils sont à la peine depuis 2 ou 3 ans. D'ailleurs, ils ne s'en cachent pas.
Sans compter que la dernière directive de l’Union Européenne pour renforcer la solidité des banques et des assureurs est bien plus exigeante pour les compagnies qui exercent des activités ayant des objectifs lointains, comme le sont ceux des assurances vie.
Taux faibles + fonds bloqués par la directive = boulet pour les assureurs.
A ce jeu, Axa est bien plus mal loti qu'Allianz.
Ce qui peut expliquer le différentiel entre les 2 groupes."
Axa vient d'acquérir l'américain XL Group et va donner naissance au leader mondial de l’assurance dommages des entreprises.
- 06/06/2018 -> Les actionnaires de XL Group approuvent l'accord de fusion avec Axa
- 12/09/2018 -> Axa annonce avoir finalisé l’acquisition de XL Group.
XL Group Ltd est un des leaders mondiaux de l’assurance dommages des entreprises et de la réassurance, bénéficiant d’une forte présence en Amérique du Nord, sur le marché du Lloyd's, en Europe et dans la région Asie-Pacifique.
Axa vient de réorienter sa stratégie "visant à améliorer davantage l’équilibre entre risques assurantiels et financiers (Directeur Général d 'Axa)".
Par ce rééquilibrage en faveur de l'assurance dommage, Axa réduit la voilure de son poste assurance-vie, peu lucrative, pour monter en puissance dans l'assurance dommage, beaucoup plus rentable.
Avant l'opération, l'activité d'Axa était :
- Assurance Vie 63%
- Assurance dommage 32%
- Gestion d'actifs 4%
Avec le rachat de XL Group :
- Assurance Vie 48%
- Assurance dommage 35%
- Gestion d'actifs 8%
- Sante 8%
Le profil d'Axa vu de l'investisseur prend une nouvelle allure qui devient très séduisante.
Axa est désormais comparable à Allianz, alors que la décote ne s'est pas résorbée... peut-être à cause des soubresauts économiques et géopolitiques qui agitent la planète financière en ce moment.
Le PER 2019 d'Axa est de 8,09 contre 9,78 pour Allianz.
Si Axa était valorisée comme Allianz, son cours ne devrait pas être de 22,40€ comme ce vendredi soir, mais de 27€.
Il y a donc un potentiel important de rattrapage.
Le changement de statut d'Axa.
Graphique du haut :
Comparatif depuis fin 2016 (date du point bas des taux d'intérêts), on constate que AXA a la moins bonne performance des 4 principaux assureurs. En cause : Sa forte présence dans l'assurance vie.
Graphique du bas :
Par contre, second graphique, Axa surperforme et fait mieux que ses concurrents depuis 4 mois, date à laquelle XL Group a validé le rachat par Axa.
A noter l'excellent rendement de 6,31% attendu en 2019.
La situation financière d'Axa est saine avec un endettement quasi inexistant.
Les points faibles de la valeur sont essentiellement liés aux faibles taux d'intérêt et à la forte exposition à l'assurance-vie. S'ils existent toujours (48% de l'activité du groupe), ils sont nettement réduits.
La hausse attendue des taux d'intérêt réduirait alors fortement ce point faible.
Autant de signes positifs qui rendent l'action Axa séduisante pour l'avenir.