psa

Epargne : faut-il désormais privilégier le PEA à l'assurance vie ? 

Personnes analysant un graphique sur tablette
© I Believe I Can Fly - Fotolia.com

Cure de jouvence pour le Plan d’épargne en actions ! En 2019, le PEA profite à la fois d’une fiscalité adoucie lors des 5 premières années de détention, et d’un fonctionnement assoupli passé le cap des 5 ans. Suffisant pour battre l’assurance vie ? Le match, revu et corrigé avec ce « PEA nouvelle version ».

4,78 millions : tel est le nombre de Plans d’épargne en actions recensés en 2019 par la Banque de France. Après être tombé à 4 millions courant 2017, le nombre de PEA détenus en France a légèrement rebondi, même s’il reste (très) loin des standards établis lors des années d’avant crise financière, avec plus de 7 millions de plans au cœur des années 2000. Et ce n’est pas le PEA-PME, plan alternatif dédié aux entreprises de taille intermédiaire lancé en 2014, qui va faire pencher la balance : il progresse doucement, en s’approchant timidement des 85 000 plans. Les Français sont-ils définitivement allergiques aux placements risqués ? Les parlementaires ont élaboré une série de mesures pour relancer le PEA…

1 – Ce qui a changé pour le PEA en 2019

Première étape. Le législateur a corrigé un « oubli » de la réforme de la fiscalité de l’épargne. En 2018, la quasi totalité des placements dont les gains sont soumis à l’impôt sur le revenu ont basculé dans l’ère de la « flat tax », en français prélèvement forfaitaire unique (PFU) : 12,8% d’impôt sur le revenu, 17,2% de cotisations sociales, pour une taxation maximale de 30%. Dans un premier temps, en 2018, le PEA a été « oublié » par cette réforme fiscale, avec le maintien de taux forfaitaires plus élevés que la flat tax en cas de retrait anticipé, avant 5 ans de détention. « En 2018, le PEA était défavorisé sur les retraits anticipés : c’était étonnant car contraire à la volonté d’Emmanuel Macron d’inciter l’investissement dans l’économie productive », relève Valérie Bentz, responsable des études patrimoniales de l’UFF. Les parlementaires ont corrigé cette omission par le biais de la loi de finances pour 2019 : depuis le 1er janvier 2019, si vous cassez votre PEA avant le cap des 5 ans, vos gains seront imposés au niveau de la flat tax.

Deuxième étape. L’entrée en vigueur de la loi Pacte, fin mai 2019, simplifie considérablement le fonctionnement du Plan d’épargne en actions une fois passé son 5e anniversaire. Jusqu’à présent, il était impossible d’effectuer un retrait partiel avant 8 ans de détention. Même après ce cap des 8 ans, un retrait partiel empêche d’effectuer de nouveaux versements. Désormais, les épargnants peuvent effectuer des retraits et des versements à volonté, et ce pour tout PEA de plus de 5 ans !

Lire aussi : Le PEA assoupli et reboosté par la loi Pacte

2 – PEA-assurance vie : le nouveau match de la fiscalité

Désormais, pour tout retrait anticipé sur une assurance vie ou un PEA, les plus-values sont soumises à la flat tax : le taux d’impôt sur le revenu, de 12,8%, est inférieur aux taux forfaitaires qui étaient appliqués jusqu’à présent. Le système d’imposition n’est toutefois pas totalement le même pour ces deux produits.

Pour le PEA :

  • Retrait avant 5 ans de détention : flat tax (12,8% d’impôt sur le revenu)
  • Retrait après 5 ans de détention : pas d’impôt sur le revenu

Pour tout nouveau versement sur une assurance vie :

  • Retrait avant 8 ans de détention : flat tax (12,8% d’impôt sur le revenu)
  • Retrait après 8 ans de détention : abattement de 4 600 euros (pour une personne seule), puis taux d'imposition de 7,5% sauf exception

Les versements effectués avant le 27 septembre 2017 sur une assurance vie restent soumis aux anciens taux forfaitaires. Les cotisations sociales, elles, s'appliquent indifféremment aux gains de ces deux produits d'épargne.

Plus d’infos sur la fiscalité du PEA et des gains de l’assurance vie

« Le fait que les retraits anticipés soient soumis à la flat tax remet le PEA au niveau des autres placements », juge Valérie Bentz, de l’UFF. « Cela permet justement d’éviter le biais fiscal dans le choix entre les placements. » La directrice de l'offre financière de l’UFF, Stéphanie Allory, rappelant elle que « l’aspect fiscal ne doit pas être l’unique objet d’un placement financier ».

3 – Assurance vie ou PEA : quel produit est le plus souple ?

La liquidité, autrement dit la possibilité d'effectuer retraits et versements à volonté - fiscalité mise à part - a toujours été l'un des atouts de l'assurance vie… « Une liquidité dont ne bénéficiait jusqu’ici pas le PEA du fait de la clôture du plan et de la perte de l’avantage fiscal en cas de sortie prématurée », souligne Laurent Quignon, responsable du pôle économie bancaire de BNP Paribas. « Cette enveloppe est désormais relativement liquide à partir de 5 ans de détention. »

D’un côté, l’assurance vie permet donc d’effectuer des versements et des retraits partiels à volonté, quelle que soit la durée de détention. De l’autre, le PEA reste contraint jusqu’à 5 ans de détention, avec l’impossibilité d’effectuer un retrait anticipé sans casser son plan. En revanche, passé le cap des 5 ans, le PEA devient aussi souple que l’assurance vie !

4 – PEA vs assurance vie : où sont les meilleurs supports ?

« Au niveau de l’offre financière, dans la bataille PEA-assurance vie, cette dernière gagne indéniablement car on peut tout loger ou presque dans une assurance vie », juge Stéphanie Allory, de l’UFF. Dans la palette de l’assurance vie : le fonds en euros, sécurisé même si le rendement moyen n’émarge qu’à 1,60% ou 1,70% en 2018, des fonds immobiliers (SCPI, OPCI…), des trackers (fonds répliquant un indice) et autres supports en unités de compte (OPCVM, produits structurés…), sans garantie en capital. Encore faut-il que le contrat donne accès à ces supports !

« On peut tout loger ou presque dans une assurance vie »

En face, le Plan d'épargne en actions reste une enveloppe fiscale contrainte : plafonnée à 150 000 euros et destinée à l’investissement boursier, direct ou indirect. « Pour être logé dans un PEA, un OPCVM doit nécessairement être investi à au moins 75% en actions de sociétés de l’Union européenne », rappelle Laurent Quignon, de BNP Paribas. « Il existe toutefois quelques fonds éligibles qui respectent ce critère d’allocation tout en offrant la sécurité et le comportement d’un fonds monétaire grâce à l’utilisation massive d’instruments dérivés. Mais la faiblesse des taux d’intérêt ne rend actuellement pas ces produits plus attractifs que le compartiment espèce. » L’offre financière du PEA se développe tout de même, avec le développement de la gestion pilotée, comme pour l’assurance vie. « Les asset managers font preuve d’imagination », ajoute Stéphanie Allory, « ce qui permet par exemple d’investir dans de l’immobilier, via une société en commandite par actions (SCA) au sein du PEA. »

Une limite tout de même concernant l’assurance vie : l’empilement de différentes formes de frais pour accéder aux divers supports (frais de gestion, frais de versement, frais spécifiques à certains supports en unités de compte…).

Lire aussi : Ces frais qu’il faut comparer avant de souscrire une assurance vie

5 – Quel produit choisir en fonction de l’objectif de placement ?

Le PEA et l’assurance vie sont souvent comparés ou opposés, car ils offrent tous deux une fiscalité attractive. Mais cette opposition n’a pas lieu d’être pour la directrice de l’offre financière de l’UFF Stéphanie Allory : « Ces deux produits ne correspondent pas aux mêmes objectifs : l’assurance vie sous-entend en premier lieu un objectif de transmission, et le PEA un objectif de valorisation du capital. » Un point de vue partagé par Laurent Quignon : « Le gros avantage de l’assurance vie, cela reste sa fiscalité extrêmement favorable en cas de transmission de patrimoine, avec un abattement de 152 500 euros par bénéficiaire puis, au-delà, une fiscalité relativement avantageuse pour les primes versées avant 70 ans (20% jusqu’à 852 500 euros, puis de 31,25% au-dessus de ce seuil). Le succès de ce produit réside largement dans cette caractéristique. »

Surtout, le PEA ne bénéficie pas de l’aspect « couteau suisse » de l’assurance vie. Cette dernière peut être utilisée en vue d’une succession, mais aussi pour valoriser son capital dans une enveloppe fiscale favorable, pour générer des revenus complémentaires à la retraite…

Le « PEA 2019 », suffisant pour relancer ce produit boursier ?

En 2019, le Plan d’épargne en actions n’est donc plus défavorisé fiscalement, avant 5 ans de détention, et devient plus souple passé ce cap des 5 ans. Un « relooking » suffisant pour relancer ce produit largement boudé par les Français ? L’économiste de BNP Paribas Laurent Quignon reste sceptique : « Le projet de loi Pacte introduit certes une souplesse appréciable pour les investisseurs, mais cela ne devrait sans doute modifier qu’à la marge les flux d’épargne relatifs entre ces 2 produits pour 2019. »

Partager cet article :

© cbanque.com / BL / Février 2019 - Mise à jour en juillet 2019

Commentaires

Me prévenir en cas de nouveau commentaire
Publié le 12 juillet 2019 à 14h11 - #1arrot

Àvec la baisse des rendements des fonds en euros, les frais de gestion dans les assurances vie deviennent prohibitifs. Dans nombre de banques les FG des pea sont gratuits. Il reste les frais de transactions. Dans une stratégie buy and hold sur des sicav la question doit être regardée de près

Trouvez-vous ce commentaire utile ?30
Publié le 12 juillet 2019 à 16h47 - #2Josiane
  • Femme
  • Vesoul
  • 59 ans

Il manque un paragraphe sur les frais.
Les frais élevés de l'assurance vie amputent largement le rendements des placements en actions.
Les frais de courtages sont devenus suffisamment faibles pour qu'ils soient négligeables. En pratique les frais de courtage sont inférieurs aux variations journalières des fonds ou actions...
Par contre les frais annuels d'une assurance vie s'ajoutent aux frais des fonds.
Si on considérè un rendement de 6% pour les actions, des frais de 0.60% annuels représentent une perte de 10% de rendement. Chaque année!
Epargne : faut-il désormais privilégier le PEA à l'assurance vie ?
Pour les actions : ETF sur PEA.
Pour les produits de taux : fond € en AV

Trouvez-vous ce commentaire utile ?20
Publié le 13 juillet 2019 à 08h28 - #3Manu SIFP
  • Homme
  • Alsace
  • 42 ans

Pour ceux qui détiennent un PEA depuis au moins 5 ans, la donne change.
Notamment la gestion du cash : si vous anticipez une baisse de la bourse, avant vous n'avez pas d'autres choix que de mettre en cash sur le PEA (si vous ne vouliez pas le casser) avec un risque qu'il ne soit pas du tout rémunéré et même perde de la valeur (inflation). Là vous pourrez éventuellement le placer soit sur un livret réglementé ou un fonds général en attendant. Vous ne gagnerez pas une fortune mais vous gagnerez tout de même.
Et si vous anticipez une hausse de la bourse, vous serez tenter d'alimenter davantage le PEA sachant que vous pourrez retirer à tout moment et que l'argent n'est pas bloqué.
Concernant les supports, normalement vous ne pouvez investir que sur les actions françaises et européennes mais il y a une astuce : sur l'international via des ETF monde éligibles au PEA ! Le rendement / risque sur long terme y est nettement plus favorable !
Enfin si vous vous approchez des 70 ans (67-68-69 ans), versez à fond sur l'assurance vie. Vous bénéficiez d'un abattement important (152 500 € par bénéficiaire) en cas de succession. Ce n'est absolument pas le cas pour un PEA qui ne beneficie pas d'abattement...

Trouvez-vous ce commentaire utile ?20
Publié le 13 juillet 2019 à 09h20 - #4arrot

Les decrets de la loi Pacte ne sont pas encore sortis. Il faut que je patienter !

Trouvez-vous ce commentaire utile ?
Publié le 13 juillet 2019 à 10h03 - #5jape

Il y a tout de même une différence notable peu évoquée : rares sont les assurances vie qui proposent des titres vifs alors que c’est la base dans le pea ... d’autre part l’info est incomplète concernant la comparaison où on met en avant l’avantage de l’assurance vie dans ja succession... c’est oublier qu’un pea d’assureur joue sur les 2 tableaux et présente les mêmes avantages successoraux

Trouvez-vous ce commentaire utile ?30

Ajouter un commentaire